复利现值、年金现值 甲公司 2024 年 1 月 1 日欲购置一批电脑,销售方提出五种付款方案,具体如下。 方案一:2028 年初支付 150 万元; 方案二:从 2025 年开始,每年年初付款 30 万元,连续支付 5 次; 方案三:从 2024 年开始,每年年初付款 25 万元,连续支付 6 次; 方案四:2024 年初付款 10 万元,从 2026 年开始,每年年初付款 28 万元,连续支付 5次; 方案五:从 2024 年 7 月 1 日开始,每半年付款一次,每次支付 20 万元,连续支付 6次。 假设甲公司计算时间价值使用的年利率为 10%,部分货币时间价值系数如下表所示。 要求: (1)计算方案一的现值。 (2)计算方案二的现值。 (3)计算方案三的现值。 (4)计算方案四的现值。 (5)计算方案五的现值,判断甲公司应选择哪种付款方案。

资产收益与收益率、资产的风险及其衡量、证券资产组合的收益与风险、资本资产定价模型 甲公司当前持有一个由 X、Y 两只股票构成的投资组合,投资总额为 500 万元,X 股票与 Y 股票的投资比重为 2 ∶3, X 股票的β系数为 1.5,Y 股票的系统性风险是 X 股票的 0.8倍。其中X 股票投资收益率的概率分布如下表所示。 Y 股票的预期收益率为 10%,为了进一步分散风险,公司拟将 Z 股票加入投资组合,投资总额不变,Z 股票的预期收益率为 15%,X、Y、Z 三只股票的投资比重调整为 2.5 ∶1 ∶1.5,并使得投资组合的β系数为 1.5。公司采用资本资产定价模型确定股票投资的收益率,当前 无风险收益率为 3%,市场组合的风险收益率为 5%。 要求: (1)计算 X 股票的预期收益率和收益率的方差、标准差、标准差率。(用百分数表示) (2)计算当前由 X、Y 两只股票构成的投资组合的β系数。 (3)计算 X、Y、Z 三只股票构成的投资组合的预期收益率。 (4)计算 Z 股票的β系数和风险收益率。 (5)利用资本资产定价模型计算三种股票构成的投资组合必要收益率,并据以判断该投资组合是否值得投资。

证券投资组合的风险与收益、资本资产定价模型、金融工具的估值 甲公司持有A、B 两种股票构成的投资组合,假定资本资产定价模型成立。其中A 股票的必要收益率为 20%, β系数为 1.2,标准差为 0.12;B 股票的必要收益率为 26%, β系数为 1.8,标准差为 0.2。A 股票收益率与B 股票收益率的相关系数为 0.2,投资比重分别为80%和 20%。 购买日A 股票价格为6 元/股,当年已发放股利(D0 )为每股0.9 元,预期股利按 3%的固定比率逐年增长。 要求: (1)计算该投资组合的标准差。 (2)计算该投资组合的β系数。 (3)计算无风险收益率和市场组合风险收益率。 (4)使用股票估值模型计算 A 股票价值,并据此判断 A 股票是否值得单独购买。

混合成本、总成本模型 甲公司采集过去 5 年的数据进行产量预测和成本性态分析，有关资料如下表所示： 要求: (1)利用表中所给出的年份的权数,采用加权平均法计算 2024 年预计产量。 (2)基于成本与产量依存关系,利用过去 5 年的数据,采用高低点法计算如下指标: ①单位变动成本;②固定成本总数。 (3)利用上述计算结果,写出总成本 y 与产量x 的一般关系式,并计算 2024 年预计总成本。

预算编制方法 甲公司采用弹性预算法编制公司制造费用预算,公式 Y=a+bx(Y 为制造费用金额,a为固定制造费用,b 为单位变动制造费用,x 为工时)。当制造费用为 750000 元时,所耗费工时为 7500 小时;当制造费用为 730000 元时,所耗费工时为 7000 小时。当工时介于4500-9500 之间时,固定制造费用和单位变动制造费用不变。当工时介于 9500-12000 之间时,会使固定制造费用增加 50000 元。 要求: (1)①请计算单位变动制造费用;②请计算固定制造费用。 (2)请计算当耗费工时为 8000 小时时的制造费用预算金额。 (3)请计算当耗费工时为 10000 小时时的制造费用预算金额。

经营预算的编制、财务预算的编制 甲企业生产销售某产品有关资料如下: 2023年第一至第四季度预计销量分别为 300 件、600 件、700 件和 200 件,预计销售单价为 800 元/件,预计销售收入中 70%在本季度收到现金,剩余 30%在下季度收现。 每季度末产成品存货量按下一季度销量的 10%确定,2022 年末产成品存货量为 30 件。 每季度末原材料存货量按下一季度生产需用量的 20%确定,单位产品标准用量为 5 千克/件,2022 年末原材料存货量为 300 千克,采购单价为 200 元/千克。每个季度的采购款中,有 80%在本季度支付现金,剩余 20%在下一季度支付现金。 每季度末理想现金余额为80000 元,如果季度末现金余额不足 80000 元,可以从银行取得短期借款,如果季度末现金超过80000 元,则超过部分优先归还短期借款,归还短期借款后仍有剩余,则用于金融投资。借款、还款和用于金融投资的资金均为 10000 元的整数倍,短期借款年利率为 8%。假设借款发生在季初,还款和金融投资发生在季末,每季末需支付短期借款在该季度的利息,2022 年末甲企业没有短期借款。 预计第一季度现金余缺为 65000 元(溢余),第二季度现金余缺为 120000 元(溢余)。要求: (1)计算第一季度末应收账款的余额、第二季度现金收入。 (2)计算第一季度末产成品存货量、第一季度产成品生产量。 (3)计算第一季度末原材料存货量、应付账款余额。 (4)计算第一季度应借入的短期借款金额、第一季度的短期借款利息、第一季度末现金余额。 (5)计算第二季度末用于金融投资的金额、第二季度末现金余额。

财务预算的编制 丁公司 2023 年末的长期借款余额为 12000 万元,短期借款余额为零。该公司的最佳现金持有量为 500 万元,如果资金不足,可向银行借款。假设:银行要求借款的金额是 100 万元的整数倍,而偿还本金的金额是 10 万元的整数倍;新增借款发生在季度期初,偿还借款本金发生在季度期末,先偿还短期借款;借款利息按季度平均计提,并在季度期末偿还。 丁公司编制了 2024 年分季度的资金预算,信息如下表所示: 注:表中“ × ”表示省略的数据。 要求:确定上表中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。

租赁租金的计算 2023年 1 月 1 日,甲从租赁公司租入一套价值为 800 万元的设备,租期 3 年,租赁期满时预计残值为 40 万元,归租赁公司所有。租金采用等额年金法计算,在租期内每年年未支付一次,年利率 6%,租赁手续费率为每年 2%。 有关货币时间价值系数为(P/F,6%,3)=0.8396,(P/F,8%,3)=0.7938,(P/A,6%, 3)=2.6730, (P/A,6%,3)=2.5771 甲编的租金摊销计划表(单位:“万元 ”,-表示省略数) 要求: (1)计算表中字母 A 代表的数值。 (2)计算表中字母 B 代表的数值。 (3)计算表中字母 C 代表的数值。 (4)计算表中字母 D 代表的数值。 (5)计算表中字母 E 代表的数值。

销售百分比法 甲公司 2023 年实现的销售收入为 100000 万元,净利润为 5000 万元,向股东分配现金股利 4000 万元。公司 2023 年 12 月 31 日的资产负债表(简表)如下表所示(单位:万元)。 由于公司产品供不应求,现有生产能力不足,公司拟于 2024 年年初投资 1000 万元用于购置一套新设备,增加新设备后预计 2024 年销售收入增加到 120000 万元。假设现金、应收账款、存货、应付账款项目与销售收入的比例关系保持不变,2024 年度营业净利率和利润留存率与 2023 年度相同。 要求: (1)计算 2024 年预计敏感资产增加额。 (2)计算 2024 年预计敏感负债增加额。 (3)计算 2024 年预计留存收益增加额。 (4)计算 2024 年预计外部融资需要量。

个别资本成本、平均资本成本的计算 甲公司计划采用组合方式追加筹资,根据目标资本结构要求,追加筹资的比重分别为:发行债券占 30%,发行普通股占 60%,银行借款占 10%。企业所得税税率为 25%。具体资 料如下: (1)按照面值发行公司债券,期限为 10 年,票面利率为 10%,每年付息一次,到期一次还本,筹资费用率为 5%。 (2) 以每股 20 元的价格增发普通股,本年已发放现金股利每股为 0.6 元(D0),预计股利年增长率为 10%,筹资费用率为 3%。 (3)从银行取得 5 年期长期借款,年利率为 8%,每年付息一次,到期一次还本。要求: (1)按一般模式计算发行债券的资本成本率。 (2)计算增发普通股的资本成本率。 (3)计算银行借款的资本成本率。 (4)计算追加筹资组合的平均资本成本率。

平均资本成本、项目资本成本 甲公司是一家传统制造业股份有限公司,企业所得税税率为 25%。 (1)2023 年年末甲公司的个别资本成本率如下:长期借款资本成本率为 3.6%,应付债券资本成本率为 6.4%,股东权益资本成本率为 9%; (2) 甲公司计划在 2024 年初投资一个新产业项目,预计该项目资金来源中负债权益比为 2/3。其中债务资金来源为长期借款,年利率为 6%,无筹资费用。鉴于该项目风险与甲公司当前资产的平均风险显著不同, 甲公司选取该产业领域的 D 公司作为可比公司,运用可比公司法估计新产业项目的资本成本率。D 公司的负债权益比为 3/1,企业所得税税率为25%。根据市场交易数据估计的β值为 1.95,当前无风险收益率为 4%,市场组合的平均收益率为 10%。 (3)2023 年年末甲公司的资产负债表(简表,如下所示(单位:万元)。 要求: (1) 以 2023 年年末的账面价值为权重,计算甲公司的平均资本成本率(仅考虑长期资本)判断可否将此作为新产业项目所要求达到的最低投资收益率,并说明理由。 (2)根据资料(2)计算如下指标:①可比公司不含负债的β值;②新产业项目含有负债的β值;③新产业项目的股东权益资本成本率(基于资本资产定价模型); ④新产业项目的综合资本成本率。

盈亏平衡分析、经营杠杆效应、总杠杆效应 某企业只生产和销售 A 产品,总成本 Y 是销售量 X 的函数,其总成本习性模型为Y=10000+3X。该企业 2023 年度 A 产品销售量为 10000 件,每件售价为 5 元;按市场预测2024 年 A 产品的销售量将增长 10%。 要求: (1)计算 2023 年该企业的盈亏平衡点销售量。 (2)计算 2023 年该企业的息税前利润。 (3)计算 2024 年经营杠杆系数。 (4)计算 2024 年息税前利润增长率。 (5)假定企业 2023 年发生负债利息费用 5000 元,计算 2024 年总杠杆系数。

财务杠杆效应、资本结构优化 已知 ABC 公司当前资本结构如下: 因生产发展需要,公司年初准备增加资金6250 万元,现有两个筹资方案可供选择: 甲方案为增发 1000 万股普通股,每股市价6.25元;乙方案为按每张债券发行价格 1250 元溢价发行面值为 1000 元,每年年末付息、票面利率为 10%的 5 年期公司债券 6250 万元。假定追加筹资后,预计年销售额为9000 万元,变动成本率为40%,固定成本总额为 2700 万元, ABC 公司适用的企业所得税税率为 25%,不考虑筹资费用。 要求: (1)计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。 (2)计算每股收益无差别点的每股收益。 (3)计算追加筹资后的年息税前利润,并判断 ABC 公司应选择哪种筹资方案。 (4)分别计算采用甲方案和乙方案筹资后的每股收益。 (5)计算处于每股收益无差别点时,乙方案的财务杠杆系数。 (6)若公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长 10%,计算采用乙方案筹资后该公司每股收益的增长幅度。

项目现金流量、净现值 甲公司拟投资 200 万元购置一台新设备,年初购入时支付 40%的款项,剩余 60%的款项下年初付清。新设备购入后可立即投入使用,使用年限为 5 年,预计净残值为 20 万元(与税法规定的净残值相同),按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金 10 万元,设备使用期满时全额收回。 新设备投入使用后,预计年产销量 10 万件,单价为 13.2 元/件,单位变动成本(均为付现成本)4 元/件,每年付现固定成本为 24 万元,非付现固定成本仅包括折旧费。不考虑相关利息费用及其影响。公司适用的企业所得税税率为 25%。该项投资要求的必要收益率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示。 要求: (1)计算新设备投产后每年产生的息税前利润和净利润; (2)计算新设备投入使用后第 1~4 年营业现金净流量; (3)计算新设备投入使用后第 5 年现金净流量(NCF5); (4)计算原始投资额; (5)计算购置新设备的净现值(NPV),并判断该项目是否可行。

净现值、年金净流量、现值指数、内含收益率、回收期 甲公司是一家制造企业,计划在 2024 年初新增一套设备,用于生产一种新产品。相关资料如下。 资料一:设备投资额为 3000 万元,建设期为 0,运营期为 5 年,采用直线法计提折旧,预计净残值为 200 万元,与税法规定相同。设备投入运营之初,需垫支营运资金 500 万元,该营运资金在运营期满时全额收回。适用的企业所得税税率为 25%。 资料二:设备运营期间,预计年产销量为 4 万件,单价为 1000 元/件,单位变动成本为600 元/件,变动成本均为付现成本,固定成本仅包括设备折旧费。不考虑利息费用及其影响。 资料三:经测算,折现率为 29%时,新增设备投资的净现值为 23.17 万元,折现率为 30%时,新增设备投资的净现值为-47.77 万元。 资料四:该项投资要求的必要收益率为 10%,货币时间价值系数表如下。 要求: (1)计算投资新设备年营业现金净流量。 (2)计算投资新设备:①净现值;②年金净流量;③现值指数;④内含收益率。 (3)计算投资新设备:①静态回收期;②动态回收期。

债券投资 某公司在 2024 年 1 月 1 日平价发行新债券,每张面值 1000 元,票面利率 10%,5 年到期,每年 12 月 31 日付息。已知:(P/A,8%,4)=3.3121,(P/F,8%,4)=0.7350,(P/A, 9%,4)=3.2397,(P/F,9%,4)=0.7084。 要求: (1)2024 年 1 月 1 日购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少? (2)假定 2025 年 1 月 1 日的市场利率下降到 8%,那么此时债券的价值是多少? (3)假定 2025 年 1 月 1 日的市价为 1040 元,计算此时购买该债券并持有至到期日的内部收益率(贴现模式)。

股票投资 甲公司 2024 年初拟进行证券资产投资,有三种方案可供选择。 方案一:单独购买并长期持有 A 股票,股票当前的市场价格为 35元/股,预计下一年股利为每股 3.30 元,各年股利增长率保持 10%不变,假设投资者的必要收益率为 20%。 方案二:单独购买并长期持有 B 股票,购买日B 股票价格为 6 元/股,当年已发放股利为每股 1.2 元,预期股利按 3%的固定比率逐年增长,假设投资者的必要收益率为 21%。 方案三:单独购买并暂时持有 C 股票,购买日 C 股票价格为 10 元/股,2024 年年末派发现金股利 0.64 元/股,2025 年年末派发现金股利 0.75 元/股,甲公司于 2026 年初每股 13元的价格出售 C 股票。经测算, 甲公司对 C 股票投资的内部收益率介于 20%与 22%之间,假设投资者的必要收益率为 21%。 要求: (1)计算 A 股票的股票价值,并据此判断 A 股票是否值得购买。 (2)计算 B 股票投资的内部收益率,并据此判断 B 股票是否值得购买。 (3)分别以 20%和 22%作为折现率,计算对 C 股票投资的净现值,并采用插值法计算 C股票的内部收益率,并据此判断 C 股票是否值得购买。

期权投资 要求:针对以下互不相关的问题回答。 (1)如果该看涨期权的标的股票到期日市价为45 元,计算: ①买方的期权到期日价值及期权净损益。 ②卖方的期权到期日价值及期权净损益。 (2)如果该看涨期权的标的股票到期日市价为 20 元,计算: ①买方的期权到期日价值及期权净损益。 ②卖方的期权到期日价值及期权净损益。 (3)如果该看跌期权的标的股票到期日市价为45 元,计算: ①买方的期权到期日价值及期权净损益。 ②卖方的期权到期日价值及期权净损益。 (4)如果该看跌期权的标的股票到期日市价为 20 元,计算: ①买方的期权到期日价值及期权净损益。 ②卖方的期权到期日价值及期权净损益。

目标现金余额的确定 某公司正在采用成本分析模型和存货模型确定其最佳现金持有量,相关资料如下: 资料一:利用成本分析模型预测,企业有四种现金持有方案,各方案有关成本资料如下表所示。 资料二:利用存货模型进行预测,假设公司现金收支平衡,预计全年(按 360 天计算)现金需要量为 250000 元,现金与有价证券的交易成本为每次 500 元,有价证券年利率为 10%。 要求: (1)根据资料一确定该公司的最佳现金持有量。 (2)根据资料二计算以下内容: ①该公司的最佳现金持有量; ②全年最小相关总成本; ③最佳现金持有量下的现金交易成本; 最佳有价证券交易间隔期。

应收账款的成本、信用政策、短期借款 甲公司是一家销售 A 产品的商业公司,为扩大销售。并加强应收账款管理,公司计划对信用政策作出调整,有关资料如下: (1)A 产品单价为 100 元/件,单位变动成本为 60 元/件,固定成本总额为 700 万元。假定产品单价、单位变动成本及固定成本总额不因信用政策改变而改变,应收账款、存货占用资金用于等风险投资的最低收益率为 15%,一年按 360 天计算。 (2)公司目前采用 30 天按发票全额付款的信用政策,平均有90%(指销售量占比,下同)的客户能在信用期满时付款,10%的客户在信用期满后 20 天付款。在现有信用政策下,年销售量为 27 万件,年平均存货水平为6 万件。 (3)公司计划改变信用政策,即向客户提供一定的现金折扣,折扣条件为“1/10,N/30 ”。经测算,采用该政策后,预计年销售量将增加 20%,预计平均有 70%的客户选择在第 10 天付款,20%的客户选择在第 30 天付款,其余 10%的客户在信用期满后 20 天付款。因改变信用政策,收账费用将减少 15 万元。此外,因销售量增加,预计年平均存货水平将增加到 8 万件。不考虑其他因素的影响。 (4)对于应收账款、存货等形成的营运资金需求。公司通过与银行签订周转信贷协定予以满足。银行授予公司的周转信贷额度为 500 万元,假定当年实际使用了 320 万元,承诺费率为 0.3%。 要求: (1)计算现有信用政策下的如下指标:①边际贡献总额;②应收账款平均余额;③应收账款的机会成本。 (2)计算新信用政策下的平均收现期。 (3)计算公司改变信用政策的影响:①增加的应收账款机会成本(减少用负数表示,下同); ②存货增加占用资金的应计利息;③增加的现金折扣成本;④增加的税前利润,并据此判断改变信用政策是否有利。 (4)根据周转信贷协定,计算公司当年支付的信贷承诺费。

最优存货量的确定 甲公司生产需用某种零件,全年需求量 144000 件,一年按 360 天计算。 (1)该零件的采购单价为 50 元/件,每次订货的变动成本为80 元。 (2)变动仓储保管费为 5 元/件,储存中的单件破损成本为采购单价的 2%,假设存货占用资金用于等风险投资的最低收益率为 10%。 (3)材料陆续到货并使用,每日送货量为 440 件。 (4)该零件从发出订单至到货需要 5 天。 (5)鉴于延迟交货会产生较大损失,单位零件缺货成本损失 10 元,公司应建立一定的保险储备。在交货期内,生产需要量及其概率如表所示。 要求: (1)计算该零件的单位变动储存成本。 (2)计算该零件的经济订货批量及最佳订货次数。 (3)计算最佳经济订货批量下该零件的变动储存成本。 (4)计算不考虑保险储备情况下,公司的再订货点。 (5)计算最佳保险储备量。

商业信用 丙商场季节性采购一批商品,供应商报价为 1000 万元。付款条件为“3/10,1.5/30, N/60 ”。目前丙商场资金紧张,预计到第60 天才有资金用于支付,若要在60 天内付款只能通过借款解决,银行借款年利率为 10%。假定一年按 360 天计算。有关情况如下表所示: 注:表中“∗ ”表示省略的数据。 要求: (1)确定表中字母代表的数值(不需要列示计算过程); (2)请作出选择,并说明理由。

产品组合盈亏平衡分析 甲公司生产销售A、B、C 三种产品,已知固定成本总额为 32500 元,产品产销量、单价和单位变动成本数据如下表所示。 要求: (1)按加权平均法进行产品组合盈亏平衡分析,计算:①综合边际贡献率;②综合盈亏平衡点的销售额;③A 产品盈亏平衡点的销售额;④A 产品盈亏平衡点的销售量。 (2)按联合单位法进行产品组合盈亏平衡分析,计算:①联合单价;②联合单位变动成本;③联合盈亏平衡点的业务量;④B 产品盈亏平衡点的业务量。 (3)按分算法进行产品组合盈亏平衡分析,假设固定成本按边际贡献的比重分配,计算:①固定成本分配率;②C 产品应分配的固定成本;③C 产品盈亏平衡点的业务量。

盈亏平衡分析、 目标利润分析、敏感性分析、本量利分析在经营决策中的应用 甲企业生产 A 产品,2023 年正常销售量为 100 万件,单价为 100 元,单位变动成本为50 元,年固定成本为 2500 万元。 要求: (1)计算 2023 年盈亏平衡点销售量和安全边际额。 (2)计算单位变动成本的敏感系数。 (3)若计划 2024 年销量为 120 万件,假设其他条件不变,计算 2024 年息税前利润。 (4)若计划 2024 年目标利润为 3000 万元,假设其他条件不变,计算 2024 年预计固定成本。 (5)若计划 2024 年目标税后利润为 2850 万元且销售量达到 120 万件,不存在利息费用,企业所得税税率为 25%,计算 2024 年可接受的最低售价。

本量利分析在经营决策中的应用 甲公司目前有两种更换生产线的方案,两种生产线的使用年限均为 5 年,无残值。两种生产线生产出来的产品型号、质量相同,市场售价 100 元/件。两种方案具体如下: 方案一:购买与原来一样的生产线,价格为 300000 元。产品单位变动成本为 85元,固定成本为 60000 元(包括折旧费用,下同)。 方案二:购买一条自动化程度较高的生产线,价格为400000 元。产品单位变动成本为80 元,固定成本为 100000 元。 要求: (1)计算两种生产线生产产品的单位边际贡献、边际贡献率、盈亏平衡点的业务量。 (2)计算使两种生产线利润相等时的年产销量。 (3)当预计年产销量为 10000 件时,为该公司作出购买何种生产线的决策,并说明理由。

成本差异的计算及分析 甲公司是一家制造企业,采用标准成本法对产品成本进行计算与分析,其某月实际生产产品 1000 万件,公司部分成本项目数据如下表: 要求: (1)计算产品直接材料数量差异; (2)计算产品直接材料价格差异; (3)计算产品直接人工效率差异; (4)计算产品直接人工工资率差异; (5)计算产品变动制造费用效率差异; (6)计算产品变动制造费用耗费差异。

成本差异的计算及分析 甲公司生产某产品,预算产量为 12000 件,单位标准工时为 1.5 小时/件,固定制造费用预算总额为 36000 元。该产品实际产量为 10000 件,实际工时为 16000 小时,实际发生固定制造费用 35200 元。公司采用标准成本法,将固定制造费用成本差异分解为三差异进行计算与分析。 要求: (1)计算固定制造费用耗费差异。 (2)计算固定制造费用产量差异。 (3)计算固定制造费用效率差异。 (4)计算固定制造费用成本差异,并指出该差异属于有利还是不利差异。

责任成本 已知甲集团公司下设多个责任中心,有关资料如下。 资料一:甲集团将 A 分厂作为一个利润中心予以考核,该分厂投入运行后的有关数据估 算如下:零部件的年产量为 54 万个, 内部结算价格为 10 元/个,单位直接材料为 3 元/个,单位直接人工为 2 元/个。其他成本全部为固定成本,金额为 150 万元,其中该中心负责人可控的部分占 70 万元。 资料二:甲集团某事业部为投资中心,该投资中心目前的投资收益率为 14%,剩余收益为 28 万元。该投资中心面临一个投资额为 300 万元的投资机会,若实施该投资,预计该投资中心会增加利润 36 万元。假定甲集团整体的预期最低投资收益率为 10%。 要求: (1)根据资料一,计算 A 分厂作为利润中心的如下业绩考核指标:①边际贡献;②可控边际贡献;③部门边际贡献。 (2)根据资料二,计算该投资中心接受新投资机会后的投资收益率和剩余收益。 (3)根据(2)的计算结果,从企业集团整体利益的角度,判断甲集团应以哪个指标对投资中心进行业绩评价,并分析是否应接受新投资机会,并说明理由。

销售预测分析、销售定价管理 资料 1:某公司 2017~2023 年的 D 产品销售量资料如下。 资料 2:D 产品的年设计生产能力为 20000 件,按照正常的市场销量,公司计划生产 15000件。预计单位产品的变动制造成本为 150 元,计划期的固定制造成本总额为 280000 元,计划期的固定期间费用总额为 140000 元,单位变动期间费用为 50 元。假定本年度还接到一额外订单,订购 2000 件 D 产品,单价为 265 元。该产品适用的消费税税率为 5%。 要求: (1)要求分别用移动平均法和修正的移动平均法预测公司 2024 年的销售量(假设样本期为 3 期); (2)若平滑指数a=0.6,要求利用指数平滑法预测公司 2024 年的销售量; (3)不考虑额外订单,若公司要求的成本利润率为 25%,计算该公司计划内产品单位价格; (4)不考虑额外订单,若公司要求的销售利润率为 20%,计算该公司计划内产品单位价格; (5)不考虑额外订单,若公司要求至少达到盈亏平衡,计算该公司计划内产品单位价格; (6)对于额外订单,公司要求其利润达到 D 产品变动成本的 25%,计算该公司可接受的计划外产品单位价格,并判断是否应接受这一额外订单。

股利支付形式、股票分割与股票回购 戊公司是一家以软件研发为主要业务的上市公司,其股票于 2013 年在我国深圳证券交易所创业板上市交易。戊公司有关资料如下。 资料一: 2023 年 12 月 31 日戊公司股票每股市价为 10 元。戊公司 2023 年年末资产负 债表相关数据如下表所示。 资料二:2024 年 3 月,戊公司制定的 2023 年度利润分配方案如下。 (1)鉴于法定盈余公积的累计额已达注册资本的 50%,不再计提盈余公积。 (2)每 10 股发放现金股利 1 元。 (3)每 10 股发放股票股利 1 股。发放股利时戊公司的股价为 10 元/股。 资料三:2024 年 5 月 31 日,公司按 1 ∶2 的比例进行股票分割。预计 2024 年上半年除了发放股票股利和进行股票分割,不会出现普通股的其他变动。 要求: (1)根据资料一、资料二,计算发放股利后下列指标:①未分配利润;②股本;③资本公积。 (2)根据资料一、资料二、资料三,计算 2024 年 5 月 31 日股票分割后的如下指标: ①每股面值;②公司发行在外的普通股股数;③股本。

股利政策与企业价值 甲公司是一家上市公司,2022 年度实现净利润 15000 万元,分配现金股利 3000 万元; 2023 年度实现净利润 20000 万元。公司计划在 2024 年投资一个新项目,投资所需资金为18000 万元。 要求: (1)如果甲公司一直采用固定股利政策,计算 2023 年度的股利支付率。 (2)如果甲公司一直采用固定股利支付率政策,计算 2023 年度的股利支付率。 (3)如果甲公司采用的是剩余股利政策,其目标资本结构要求 2024 年新项目所需投资资金中债务资本占 40%,权益资本占 60%,计算 2023 年度的股利支付率。 (4)如果甲公司采用低正常股利加额外股利政策,低正常股利为 2000 万元,额外股利为 2023 年度净利润扣除低正常股利后余额的 30%,计算 2023 年度的股利支付率。

偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析、现金流量分析、上市公司特殊财务分析指标 丁公司是一家创业板上市公司,企业所得税税率为 25%,2023 年度营业收入为 20000万元,营业成本为 15000 万元,财务费用为 600 万元(全部为利息支出),净利润为 1500万元,非经营净收益为 300 万元。此外,资本化的利息支出为400 万元。丁公司存货年初余额为 1000 万元,年末余额为 2000 万元。 丁公司 2023 年初发行在外的普通股为 1000 万股,7 月 1 日回购普通股 200 万股以备奖励员工,9 月 30 日奖励给员工 150 万股。2023 年末,向普通股股东发放现金股利 2242 万元,公司净资产总额为 7904 万元,普通股每股市价为 10.4 元。假设丁公司没有优先股,不考虑其他因素。 要求: (1)计算营业净利率; (2)计算利息保障倍数; (3)计算净收益营运指数; (4)计算存货周转率; (5)计算基本每股收益与市盈率; (6)计算每股股利; (7)计算每股净资产与市净率。

现金流量分析、财务分析的方法、企业综合绩效分析的方法 甲公司是一家制造业企业,其竞争对手是乙公司,有关资料如下: 资料一: 甲公司 2023 年普通股股数为 1000 万股,部分财务信息如下表所示: 注:资产负债表年末数据可代表全年平均水平。 资料二:公司将净资产收益率指标依次分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素,利用因素分析法对公司净资产收益率与竞争对手乙公司的差异进行分析。2023 年乙公司相关财务比率如下: 要求: (1)根据资料一,计算:①营业现金比率;②每股营业现金净流量;③全部资产现金回收率。 (2)根据资料一,计算:①营业净利率;②总资产周转率;③权益乘数;④净资产收益率。 (3)根据要求(2)的计算结果和资料二,采用因素分析法分别计算营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素变动对甲公司净资产收益率的影响。

本量利分析概述、租赁、固定资产更新决策、本量利分析在经营决策中的应用 甲公司是一家制造企业,拟在原有产品基础上投产一种新产品,有关资料如下。 (1)公司目前仅生产销售 A 产品,年产销量为 30000 件,单价为 100 元/件,单位变动成本为 60 元/件,年固定成本总额为 60000 元。 (2)公司在A产品的基础上开发出B、C 两种新产品,并决定自下年从两种新产品中选取一种进行生产。方案如下。 方案一:投产B产品,预计年产销量为 13500 件,单价为 120 元/件,单位变动成本为70 元/件,原有 A 产品产销量将减少 20%,其单价、单位变动成本不变,为此需要额外增加一台生产设备,导致固定成本增加,具体见资料(3)。 方案二:投产 C产品,预计年产销量为 6000 件,单价为 150 元/件,单位变动成本为100 元/件,原有 A 产品产销量将减少 15%,其单价、单位变动成本不变,公司现有产能可以满足 C 产品的生产要求,无需新增固定资产。 (3)针对方案一,对于需要新增的生产设备,公司可以选择租赁或者购买,具体如下: ①如果选择租赁,设备价值为410000 元,租赁期为 6 年,租赁期满时设备预计残值为50000 元,归设备供应商所有,租金采用等额年金法计算,在租赁期内每年年末支付一次,年利率为 6%,租赁手续费率为每年 3%。 ②如果选择购买,需要在购买时一次性支付价款410000 元,设备可用6 年,按直线法计提折旧,预计净残值为 50000 元,使用期内每年的付现成本均为 3000 元(全部为固定成本),不考虑所得税因素对相关现金流量的影响,折现率设定为 7%。 (4)有关货币时间价值系数为(P/F,6%,6)=0.7050,(P/F,7%,6)=0.6663,(P/F, 9%,6)=0.5963,(P/A,6%,6)=4.9173,(P/A,7%,6)=4.7665,(P/A,9%,6)=4.4859。 要求: (1)计算目前 A 产品的如下指标:①单位边际贡献。②边际贡献率。 (2)针对方案一,如选择租赁新增生产设备,计算每年租金数额。 (3)针对方案一,如选择购买新增生产设备,计算设备的年金成本。 (4)对于方案一所需的新增生产设备,根据以上计算结果,判断应选择购买还是租赁,说明理由。 (5)根据以上选择结果,分别计算投产 B 产品、C 产品导致公司年息税前利润增加额,并据此判断应投产 B 产品还是 C 产品。

固定资产更新决策、上市公司特殊财务分析指标 乙公司是一家机械制造企业,适用的所得税税率为 25% ,有关资料如下: 资料一:公司现有一套设备(以下简称旧设备),已经使用 6 年,为降低成本,公司管理层拟将该设备提前报废,另行购置一套新设备。新设备的投资于更新起点一次性投入并能立即投入运营,设备更新后不改变原有的生产能力,但营运成本有所降低,会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致,假定折现率为 12%,要求考虑所得税费用的影响。相关资料如下表所示。 资料二:经有关部门批准,乙公司计划于 2023 年 11 月 1 日按每张面值 100 元发行 200万张债券,每张债券附有 6 份欧式认股权证,债券的票面利率为 2% ,每份认股权证可认购本公司 1 股普通股,假设该公司普通股平均市价为 10 元/股,行权价为 8 元/股,认股权证存续期为 24 个月。如果单独按面值发行一般公司债券票面利率需设定为 7%,假定债券和认股权证均在发行当日上市交易。 资料三:公司 2024 年初发行在外普通股股数为 25000 万股,预计 2024 年和 2025 年除了认股权证行权,不会出现普通股的其他变动,预计 2024 年度公司可实现净利润 30000 万元,预计 2025 年度公司可实现净利润 27000 万元。假设全部认股权证都将在到期日(2025年 11 月 1 日)行权。 要求: (1)计算如果继续使用旧生产线的下列指标(要求考虑所得税的影响): ①初始现金净流量(旧生产线变卖对税收的影响计入继续使用旧生产线方案的现金流量); ②第 2 年的营业现金净流量;③第 6 年的现金净流量;④净现值。 (2)计算新生产线方案的下列指标(要求考虑所得税的影响):①初始现金净流量;②年营业现金净流量;③第 10 年的现金净流量;④现金流出总现值 (3)计算旧设备、新设备的年金成本,并作出方案的选择。 (4)相对于按面值发行的一般公司债券,计算发行可分离交易的可转换公司债券后2023 年节约的利息支出。 (5)计算公司 2024 年度的基本每股收益和稀释每股收益。 (6)计算公司 2025 年度的基本每股收益。

偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、现金收支日常管理、资本结构优化 甲公司是一家制造业公司,两年来经营状况稳定,并且产销平衡,相关资料如下:资料一:公司 2023 年资产负债表如下表(单位:万元)所示。 注:假定 2023 年年末各资产负债表项目余额均能代表全年平均水平。 资料二:2023 年公司全年购货成本 9450 万元,全年营业收入 30000 万元,营业成本 18000万元,一年按 360 天计算。 资料三:2023 年公司全部流动资产中,波动性流动资产占用水平为 5500 万元。 资料四:基于公司持续发展需要,公司决定优化资本结构,公司当前息税前利润为4000万元。随着公司所处资本市场环境变化以及持续稳定发展的需要,公司认为现有的资本结构不够合理,决定采用公司价值分析法进行资本结构优化分析。经研究,公司拿出两种资本结构调整方案,两种方案下的债务资金和权益资本的相关情况如下表所示。 假定公司债务市场价值等于其账面价值,且税前债务利息率等于税前债务资本成本率,同时假定公司息税前利润水平保持不变,权益资本市场价值按净利润除以权益资本成本率这种简化方式进行测算。公司适用的企业所得税税率为 25%。 要求: (1)根据资料一,计算 2023 年年末营运资金数额。 (2)根据资料一、二,计算:①营业毛利率;②总资产周转率。 (3)根据资料一、二,计算:①存货周转期;②应付账款周转期;③应收账款周转期; ④现金周转期(以上计算结果均用天数表示)。 (4)根据资料一、三,依据公司资产与资金来源期限结构的匹配情况,判断该公司流动资产融资策略属于哪种类型,并说明理由。 (5)根据资料四,计算两种方案下的公司市场价值以及公司平均资本成本,并据以判断采用何种资本结构优化方案。